هزینه سرمایه در واقع همان هزینهای است که یک شرکت برای تأمین منابع مالی میپردازد. اگر شرکت صرفا از بدهیهای جاری و وام های بلندمدت برای تأمین هزینهی فعالیتهایش استفاده کرده باشد، در اصل از وام استفاده کرده و هزینه سرمایه معمولا نرخ بهرهی آن وام محسوب میشود. در شرکتهای عام که چندین سرمایه گذار دارند، بحث هزینه سرمایه پیچیده تر است. اگر شرکت فقط از منابع مالی مشخصی استفاده کند که سرمایهگذاران تأمین کردهاند، این هزینه در واقع همان هزینهی فروش سهام است. به طور معمول این نوع شرکتها بدهی دارند، ولی با تأمین مالی از راه فروش سهام و یا پولی که سرمایهگذاران تأمین میکنند نیز میچرخند.
در این حالت، هزینه سرمایه در مجموع همان هزینهی وام و هزینهی سهام است. ترکیب تأمین مالی از طریق وام و فروش سهام برای شرکت، ساختار سرمایه آن شرکت را تشکیل خواهد داد. میزان بازگشت سرمایه در یک معاملهی تجاری و یا یک پروژه، مقدار سودی است که در مقایسه با سرمایهای که هزینه شده، بهدست میآید. نکتهی مهم در ارتباط با هزینه سرمایه این مطلب است که بازگشت سرمایه برای هر پروژه، همیشه باید برابر و یا بیش از هزینهای باشد که در یک پروژه سرمایهگذاری می گردد. به طور خلاصه، نرخ بازگشت سرمایه میبایست از سرمایه بیشتر باشد و یا با آن برابر باشد تا شرکت به سود مالی برسد.
آنچه در ادامه خواهید خواند:
معرفی نرم افزار: سیستم حقوق و دستمزد
یکی از اجزای مهم هزینه سرمایه، هزینهی دریافت شده به عنوان وام است. برای کسبوکارهای بزرگتر، وام به طور معمول به معنای بدهیها و یا اوراق قرضه کلان است. برای بعضی از شرکتهای کوچک هم عنوان وام میتواند به معنای اعتبار تجاری در نظر گرفته شود. برای هردوی این فعالان، هزینهی وام همان نرخ بهرهای و یا سودی است که شرکت روی آن میپردازد. یکی دیگر از اجزای مهم در شرکتهای عام، هزینهی تأمین مالی به واسطه فروش سهام است؛ بهعبارت دیگر، سرمایهگذارانی در شرکت هستند که در ازای سهام مالکیت، به مجموعه پول میپردازند.
زمانی که صاحب کسب و کار متوجه مفاهیم پایه سرمایه و هزینه سرمایه شد، در قدم بعدی میبایست مفهوم میانگین را درک کند. هریک از اجزای سرمایه، به صورت مجزا درصد مشخصی از ساختار سرمایه شرکت را تشکیل میدهد. جهت دست یافتن به هزینهی واقعی سرمایه، صاحبان شرکت باید سهم هریک از اجزای تشکیل دهنده ساختار سرمایهی شرکت را در هزینه ها ضرب و سپس آنها را با یکدیگر جمع کنند. چه زمانی به سرمایه تبدیل کنیم، چه موقع خرج کنیم و تصمیم اینکه هزینه ها را خرج کنیم و یا به سرمایه تبدیل کنیم، به مدت زمان مورد انتظار سود آن مخارج بستگی خواهد داشت.
در صورتی که سودی بیشتری از ۱ سال طول بکشد، باید به عنوان دارایی در ترازنامه به سرمایه تبدیل گردد. هزینه ی سرمایه در ترازنامه در صورت جریان وجوه نقد به ترازنامه انتقال پیدا خواهد کرد. به محض تبدیل شدن آن به سرمایه، ارزش دارایی به آهستگی با گذر زمان به واسطه هزینه استهلاک کاهش پیدا میکند.
معرفی نرم افزار: سیستم خرید و تدارکات
هزینه ی سرمایه خالص را میتوانیم به صورت مستقیم و یا غیرمستقیم محاسبه کنیم. تحلیل گر در رویکرد مستقیم با استفاده از برنامه و یا نرم افزار حسابداری تمامی اقلام واحدی که هزینه های کلی را تشکیل میدهند جمع میکند. شیوه غیرمستقیم، ارزش را میتوانیم توسط بررسی ارزش داراییهای موجود در ترازنامه بر اساس هزینه ی استهلاک به دست آوریم.
مقدار خرج شده بر دارایی به + مقداری خرج شده بر دارایی + مقدار خرج شده بر دارایی – ارزش دریافت شده برای داراییهای فروخته شده = هزینه ی سرمایهای خالص
موجودی PP&E املاک، کارخانه و تجهیزات در دورهی کنونی – موجودی PP&E در دورهی پیشین + استهلاک در دورهی کنونی = هزینه ی سرمایهای خالص
زمانی که هزینه ای به صورت سرمایه درمیآید، به عنوان یک دارایی در ترازنامه طبقهبندی خواهد شد. جهت حذف تدریجی دارایی از ترازنامه، میبایست خرج شود و از طریق صورت سود و زیان انتقال پیدا کند. حسابداری داراییها را به واسطه استهلاک در صورت سود و زیان خرج خواهد کرد. شیوه های استهلاک وسیعی وجود دارد همچون خط مستقیم، موجودی رو به کاهش و غیره. که استفاده از هر کدام به اولویتهای تیم مدیریت بستگی دارد. در طول عمر یک دارایی، استهلاک مجموع با هزینه سرمایه خالص برابر خواهد بود. این بدان معناست که اگر شرکت به طور منظم هزینه ی سرمایه ی بیشتری در قبال استهلاک داشته باشد، پایگاه دارایی آن شرکت در حال رشد است.
(Free Cash Flow) جریان آزاد وجوه نقد است و یکی از مهمترین ابزارهای سنجش در امور مالی شرکتها مد نظر قرار می گیرد. تحلیلگران به طور مداوم توانایی شرکت را جهت ایجاد جریان وجه نقد ارزیابی میکنند و آن را به عنوان یکی از بستر های ایجاد ارزش برای سهام داران در نظر دارند.
یک تحلیلگر جهت مدلسازی مالی و ارزشگذاری، از یک مدل DCF برای تعیین ارزش خالص کنونی (NPV) کسب وکار طراحی میکند. رایج ترین رویکرد این فرایند، انجام محاسبات جریان آزاد وجوه نقد و کاهش آن به زمان فعلی، با استفاده از میانگین وزنی هزینه های سرمایه است.
معرفی نرم افزار: سیستم قیمت گذاری انبار
جمعبندی
پیش از آنکه هر شرکتی درگیرِ خرید ملزومات و یا تأمین منابع مالی فعالیتهای خود گردد ، میبایست تکلیف هزینه سرمایه را روشن کند. تأمین تمامی منابع مالی مورد نیاز یک شرکت، واقعا چقدر هزینه خواهد داشت؟ این هزینهی تأمین مالی هیچگاه نباید از مقدار بازگشت سرمایه فراتر باشد.
همان هزینهای است که یک شرکت برای تأمین منابع مالی میپردازد.
مقدار خرج شده بر دارایی به + مقداری خرج شده بر دارایی + مقدار خرج شده بر دارایی – ارزش دریافت شده برای داراییهای فروخته شده
موجودی PP&E املاک، کارخانه و تجهیزات در دورهی کنونی – موجودی PP&E در دورهی پیشین + استهلاک در دورهی کنونی